豫股并购瞄准新动能
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  • 大河财富
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  • 时间:
  • 2017-07-13 14:17

  在去产能深入推进同时,河南不少企业纷纷在新领域、新产业上做加法

  豫股并购瞄准新动能

  同力水泥主业将变身为高速公路投资建设及运营管理

  记者古筝文图

  并购、投资、重组3家豫企瞄准新领域

  新能源汽车与工业机器人虽然已经火了好多年,但因其代表了未来产业的发展方向,所以,上市公司对这些领域的关注度从未减弱。

  7月6日,中信重工公告称,公司拟以非公开发行股份及支付现金方式,购买孔昭松、王敏、万向钱潮、温氏投资、新兴齐创持有的天津市松正电动汽车技术股份有限公司(以下简称天津松正)合计52.3787%的股权,标的作价6.9亿元。同时,拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过拟购买资产交易价格的100%。

  据了解,天津松正成立于2010年,主营电动汽车、混合动力汽车技术研发以及汽车零部件研发、生产销售。包括宇通客车、厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙、中通客车等一大批汽车领域大名鼎鼎的企业,都是天津松正的客户。

  公告显示,以2016年12月31日为预估基准日,天津松正账面净资产为5.45亿元,全体股东权益价值预估值13.2亿元,预估增值7.74亿元,增值率141.94%,所收购52%股权预估值6.9亿元,增值率141.94%。其中,中信重工拟以现金支付2.26亿元,其余对价以向交易对方非公开发行股份的方式支付。

  对于此次收购的目的,中信重工表示,天津松正是一家提供新能源汽车动力系统解决方案及核心零部件的高新技术企业,产品主要有新能源汽车动力系统总成、新能源公交场内充电及无线充电系统、双源无轨集电系统、商用车助力转向系统、物流车动力系统、电动仓储车辆控制总成、微车电控等,处于同业技术领先地位。

  而本次交易完成后,天津松正将为中信重工体系扩充车用控制系统及汽车零部件的生产、研发和销售业务,实现中信重工在新能源动力装备领域的快速布局,加快在车用控制系统领域及新能源汽车领域的技术创新和市场扩张。

  与中信重工类似,另一家河南上市公司黄河旋风也在近期公告,要加码其在机器人领域的布局。

  7月5日,黄河旋风公告表示,其全资子公司上海明匠智能系统有限公司(以下简称明匠智能)与石家庄高新技术产业开发区管理委员会签订了《项目进区协议书》,拟投资10亿元建设华北智能装备及机器人产业园项目。

  据记者了解,该项目拟征地约200亩,主要建设以智能装备及机器人产业发展联盟、机器人本体应用研究中心、机器人核心部件自主研究中心、智能制造系统集成中心、机器人展示交易中心、再制造中心、人才实训中心、产业引导基金等“一联盟、一基金、六中心”为主的智能装备及机器人产业园,建设周期为3年。

  如果说中信重工的定增并购与黄河旋风的新投资尚属逐渐加码的话,近日同力水泥的资产置换,可谓脱胎换骨。

  7月6日晚间,同力水泥在停牌两个月后,公布了资产置换方案,拟以水泥制造业务相关资产与控股股东河南投资集团的高速公路资产进行等值置换,置换差额部分由同力水泥以现金方式向河南投资集团予以支付。

  方案显示,此次同力水泥置出的资产,包括豫龙同力70%股权、豫鹤同力60%股权、黄河同力73.15%股权、平原同力100%股权、腾跃同力100%股权、河南省同力100%股权、中非同力100%股权、濮阳建材100%股权、同力骨料62.96%股权,以及同力水泥持有的“同力”系列商标权。

  据记者了解,此部分资产账面价值约为20.14亿元,预估增值率20.41%,作价约24.25亿元。而置入的高速公路资产则作价37.86亿元。

  此次置换完成后,同力水泥主业将变身为高速公路的投资建设及运营管理。

  新动力的诱惑

  如今,越来越多的上市公司由于主业不振,业绩的压力以及可持续发展的目标使得它们寄希望于通过并购、重组来获取新的发展动力,甚至为此不惜冒险来玩跨界。豫股同样也是如此。

  就拿中信重工来说,其在去年的年报中就曾提出,公司将业务归并为“新动能”和“传统动能”两大部分。新动能主要包括节能环保装备、机器人及智能装备、新能源动力装备等产业板块。而传统动能主要包括重型装备、工程成套等产业板块。

  根据其去年年报显示,2016年中信重工实现营收37.7亿元,全年净亏15.8亿元,业绩同比下降了2656.07%。

  按照中信重工的表述,2016年其服务的煤炭、冶金、矿山、建材等产能过剩行业去产能进入实质推进期,下游行业固定资产投资增速下滑趋势明显,市场需求低迷、行业竞争加剧,公司重型装备制造业板块产品订单价格持续下滑。

  并且2016年大宗材料、商品、动力能源等成本价格大幅上升,也对其经营造成了较大影响。

  于是,新动能与传统动能的双轮驱动,成为中信重工摆脱困境并且实现转型升级的主要途径。

  目前,中信重工已发展成国内最大的特种机器人研发和产业化基地之一,2016年全年实现订货1409台。

  而根据联讯证券的研报显示,天津松正2014年全年销售额达5.1亿元,2015年上半年,松正的插电式混合动力客车动力系统销量连续两个季度是去年同期的4.4倍,销量实现翻两番。2015年全年动力总成系列产品销售额达10个亿,同比增长2~3倍。所以,分析人士认为,此次收购如果顺利实施,将对中信重工整体业绩产生重大积极影响。不仅如此,此次收购更有助于中信重工实现新能源动力装备领域的快速布局,加快在车用控制系统领域及新能源汽车领域的技术创新和市场扩张。

  相比于中信重工,黄河旋风去年的业绩还是非常可观的。2016年,黄河旋风实现营收23.6亿元,归属上市公司股东的净利润为3.7亿元。很显然,黄河旋风加紧布局工业机器人领域更有未雨绸缪的意味。

  其实早在2015年,黄河旋风就收购了明匠智能100%的股权。如今看来,明匠智能带给黄河旋风的回报十分丰厚。数据显示,2016年明匠智能实现净利润1.26亿元,占黄河旋风净利润的三成左右。

  而“腾笼换鸟”的同力水泥,其资产置换同样是为了业绩。

  2016年年报显示,同力水泥当年实现营收31.3亿元,归属于上市公司股东的净利润为4269.4万元。然而,这一业绩得益于其去年第二、第四两季度的爆发。就行业来看,由于2016年水泥行业供给侧结构性改革的推进,使水泥企业效益经历了前低后高的反转。

  根据国家统计局统计,2016年我国水泥行业实现收入8764亿元,同比增长1.2%,实现利润518亿元,同比大幅增长55%。尽管如此,水泥行业产业结构调整、产能过剩问题矛盾依旧突出,熟料产能利用率也仅为68.1%。

  而根据预审数据,2015年至2016年,许平南高速主营业务收入分别约为13.18亿元、13.74亿元,归属于母公司所有者的净利润分别约为2.87亿元、4.21亿元。

  很显然,此次同力水泥置入的高速公路资产盈利能力更加稳定。对于此次资产置换,同力水泥表示,上市公司主营业务将变更为高速公路的投资、建设及运营管理,并辅之以市政供水基础设施投资、建设及运营管理,形成一主一辅的经营格局,未来将把握“一带一路”的历史机遇,不断开拓辐射行业上下游的业务机会。

  上市公司并购重组高潮又起

  去年监管层对并购重组的监管趋严后,市场影响巨大。

  然而到了今年,情况则发生了变化。就目前来看,今年上半年A股市场并购重组相当活跃,并购重组总体交易金额较去年同期出现显著增长。

  中国证监会副主席姜洋在近日举行的2017陆家嘴论坛致辞时表示,证监会大幅简化并购重组行政审批,鼓励基于产业整合的并购重组,严格重组上市要求,加强并购重组监管。这“一松一紧”有效促进了资源优化配置,有力支持了国企改革、产业升级和结构调整。姜洋指出,上市公司2016年并购重组交易2486单,交易金额2.39万亿元。

  而根据同花顺的统计数据显示,按公告日期计,2017年上半年A股市场涉及公司并购事件达1739起,而去年同期仅为936起。

  不仅如此,越来越多的新三板企业成为上市公司眼中的香饽饽。数据显示,2017年上半年,56家上市公司发布或实施了对新三板公司的57起并购方案,总交易对价为289亿元,并购标的平均对价为5.56亿元,分别较去年同期增长63%、51%。

  尤为值得注意的是,在今年上半年的57起A股并购中,出现了6家上市公司去年收入、利润均低于被并购的新三板挂牌公司的情况。

  很显然,这些参与收购的上市公司,旨在通过并购重组寻找新的发展动力,从而提升业绩。

  对此,有分析人士认为,上市公司对于新三板企业的整合,有的旨在借助挂牌公司在细分市场的优势,进一步提高自身在细分领域的市场份额。而一些围绕行业链的纵向并购,可以帮助上市公司完善产业链布局,往行业的上游或者下游延伸。而所谓跨界则意味着,传统行业的上市公司遭遇增长瓶颈,通过并购切入新领域以增强盈利增长点。

  其实就豫股来看,近两年四成左右的企业涉足基金领域,尤其是产业并购基金,旨在贮备新的发展动力。而一些企业则通过重组并购注入了新动力。比如智度股份通过资产重组,为自身注入了互联网基因;多氟多围绕新能源领域的投资并购,打造了完整的产业链条;而雏鹰农牧通过涉足金融领域,同样收获颇丰。

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